宏大速配平台 三大因素催化！创新药大爆发 14股年内已翻倍

　　A股三大指数10月15日早盘迎来反弹，其中创新药方向表现强势，早盘收盘时指数上涨2.71%，居概念涨幅榜前列。

　　个股而言，板块中广生堂、济民健康、昂利康、联环药业纷纷涨停；舒泰神大涨超10%，振东制药、前沿生物-U、塞力医疗等也涨幅靠前。

　　创新药迎密集催化

　　综合市场来看，近期创新药的催化事件还是不少的，其中以下3点被提及较多：

　　一是2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，常规摘要已于10月13日发布，最新突破性数据将在会议期间陆续公布。多家国产创新药企如康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、荣昌生物、君实生物等均有研究入围，市场期待双抗、ADC等新技术平台的临床数据读出，有望进一步提升中国创新药在全球的影响力。

　　二是BD交易进入传统旺季。根据Insight披露的数据，历史上10-11月是传统的BD交易高频期，通常海外药企为在圣诞假期前完成年度采购计划，交易活动会显著活跃。

　　今年以来，创新药的大额BD交易也不断涌现。日前，创新药明星企业诺诚健华发布公告称，公司与在纳斯达克上市的全球生物制药公司Zenas BioPharma, Inc.（下称“Zenas”）签署授权许可协议，诺诚健华将核心大单品奥布替尼及2项临床前资产有偿许可给Zenas。诺诚健华表示，此次交易总金额超过20亿美元。

　　医药魔方《2025H1医药交易趋势报告》显示，近5年License-out（对外授权）交易在中国相关交易中的首付款及总金额占比均显著提升，今年上半年License-out首付款和总金额分别达26亿美元和600亿美元。今年上半年，中国相关交易的总金额已超越2024年全年总额，多出37亿美元，实现了129%的同比增长。

　　华泰证券近期的一份研报显示，年内截至8月17日，中国创新药BD出海交易数量在全球占比15.37%；交易金额在全球占比为51.73%。

　　三是创新药所带来的业绩预期亮眼。拿部分龙头公司来说，恒瑞医药上半年实现营业收入157.61亿元，净利润44.50亿元，同比分别增长15.88%和29.67%。其中，创新药销售收入占主营业务收入比重已达55%。

　　复星医药2025年上半年创新药品收入超过43亿元，同比增长14.26%，占制药业务收入的31%。还有全球医药研发服务龙头药明康德，今年上半年实现营收207.99亿元，同比增长20.64%；归母净利润85.61亿元，同比增长101.92%。

　　整个创新药板块来说，东方财富Choice数据显示，今年第二季度创新药板块实现归母净利润176.17亿元，同比增长15.85%，环比增长11.39%。

　　机构看好创新药板块

　　不过也有不少投资者表示，周三早盘创新药的走强，或许也是此前明显回调的技术性反弹。从创新药板块指数来看，在8月19日盘中创出1726.52点历史新高后，指数便一路震荡走低，本周一盘中刷出1487.56的阶段新低，期间最大回撤为13.84%。

　　机构们则对创新药板块十分乐观。东吴基金医药基金经理毛可君表示，创新药或是具有长期产业趋势的方向。中国创新药以更快的速度、更低的成本，做出有望具备全球创新竞争力的创新药管线，频超预期的BD交易充分体现了产业竞争力，中国创新药资产正迎来系统性的价值重估。

　　大摩沪港深精选混合基金经理王大鹏则表示，中国创新药企业的研发实力已显著提升并获国际认可，从研发管线数量来看，中国创新药已进入全球第一梯队，在ADC、多抗等优势领域更是达到领先水平。得益于政策的全方位支持和高水平的研发与临床效率，未来中国创新药行业实现超越的可能性正不断增强。

　　富国医药赵伟则从业绩角度认为，2025年上市公司的半年报显示，A股及港股创新药企业整体业绩表现强劲。当前创新药正从“烧钱研发”转向“产品放量”，盈利进入收获期。

　　14股年内股价翻倍

　　拉长时间来看，年内创新药板块整体强势。东方财富Choice数据显示，截至10月14日收盘，舒泰神暂居创新药板块的“涨幅王”，年内涨幅达334.95%。塞力医疗紧随其后，年内涨幅246.68%。整体而言，创新药板块年内有14股翻倍，板块今年以来的上涨中位数为33.9%。

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